UK: Ibstock et Forterra se préparent à un rebond du logement après les élections

Les deux plus grands fabricants britanniques de briques en terre cuite sont sur le point de rebondir suite aux élections, estiment les analystes de la banque canadienne RBC.

Ibstock PLC (LSE:IBST) et Forterra PLC (LSE:FORT) ont été frappées par le ralentissement de la construction immobilière au Royaume-Uni, entraînant une chute de la demande de briques en terre cuite à des niveaux jamais vus depuis la crise financière mondiale.

Ibstock détient respectivement une part de marché de 42 % et Forterra de 28 %, mais si la construction immobilière reprend après les élections, les cours des actions des deux industriels pourraient également se redresser, suggère RBC.

« Le ralentissement actuel est cyclique. Le principal facteur structurel demeure fermement intact, à savoir la pénurie de logements au Royaume-Uni, encore exacerbée par le faible taux d’achèvement des logements.

« Bien qu’il existe également des goulots d’étranglement du côté de l’offre en matière de construction de logements, tels que la planification, les terrains et la main-d’œuvre, les prochaines élections générales britanniques du 4 juillet pourraient inciter à des changements politiques. »

Les fabricants de briques disposent d'un levier d'exploitation élevé, avec des coûts fixes de plus de 50 %, ajoute RBC.

« La mise en veilleuse est souvent la défense de choix dans les cycles baissiers, car elle limite la constitution de stocks et protège les prix des briques.

"Nous pensons que le BPA ajusté pour 2024e pour Ibstock et Forterra atteindra un creux d'environ 65 % et environ 70 % en dessous de 2022, respectivement.

« Il y a des raisons d'être optimiste sur le marché immobilier britannique avec une inflation modérée, des réductions imminentes des taux bancaires, des prix de l'immobilier résilients et une augmentation des inscriptions de logements (NHBC).

"Un gouvernement travailliste pourrait également entraîner une augmentation significative de l'offre de logements dans les années à venir.

"Quel est notre scénario de base ? Nous nous attendons à ce que les volumes de briques en terre cuite au Royaume-Uni se rétablissent à un TCAC de 11 % entre 2024e et 2028e [croissance annuelle des ventes], grâce aux achèvements de logements (5 %) et à un cycle de réapprovisionnement des clients.

« À notre avis, cela entraînera un cycle de réapprovisionnement, tout en soutenant les prix. »

Les actions Ibstock ont ​​bondi de 4,7% à 173,4p et Forterra de 5,7% à 173,8p.

Source ProActiveInvestors

UK: Le plus grand fournisseur de briques au monde, Wienerberger, relève ses prévisions de résultats consécutive à la "forte demande"

Le marché britannique a souffert d'une grave pénurie de matériaux de construction et les entreprises de construction sont susceptibles de se tourner vers l'étranger pour s'approvisionner en briques.

Wienerberger, le plus grand fournisseur de briques au monde, a déclaré qu'il s'attend à ce que son bénéfice d'exploitation augmente de 74 % d'une année sur l'autre au premier semestre de cette année pour atteindre 530 millions d'euros après un deuxième trimestre d'activité dynamique.

Dans un communiqué, la société de matériaux de construction cotée à Vienne a relevé ses prévisions de bénéfices pour 2022 à 900 millions d'euros suite à une "forte demande" au cours des trois derniers mois.

Les nouvelles prévisions sont basées sur des perspectives optimistes qui supposent la disponibilité continue de l'énergie, l'absence de débordement du conflit russo-ukrainien et l'absence de récession en Europe ou en Amérique du Nord cette année.

"Nous prévoyons qu'au cours du second semestre de l'année, les niveaux de demande se rapprocheront des niveaux normalisés comme nous les avons vus au cours des deux dernières années", a déclaré le directeur général Heimo Scheuch.

Wienerberger s'attend à une demande continue pour ses produits cette année. Étant donné qu'il s'agit du plus grand fournisseur mondial de briques, ce n'est pas trop optimiste.

Le marché britannique a souffert d'une pénurie de matériaux de construction en 2021, qui continue de tourmenter l'industrie alors que les petites entreprises de construction font faillite dans un contexte d'inflation élevée et de coûts de la chaîne d'approvisionnement.

La Builders Merchants Federation a déclaré au début de cette année que les producteurs nationaux de briques fonctionnaient à pleine capacité alors que les propriétaires poursuivaient les rénovations pendant la pandémie.

Alors que la capacité annuelle de fabrication de briques du Royaume-Uni devrait augmenter l'année prochaine à mesure que davantage d'usines seront mises en service, le pays devrait répondre à la demande existante cette année en s'approvisionnant en briques auprès de fabricants européens.

"Dans notre nouveau segment de construction, nous supposons un niveau solide d'activité de construction car nous ne connaissons pas de marchés surconstruits et n'enregistrons pas de demande inhérente de logements neufs", a déclaré Scheuch.

Wienerberger bénéficie actuellement de couvertures de gaz naturel favorables conclues en dessous des prix au comptant, selon les analystes d'UBS, qui ont recommandé aujourd'hui les actions Wienerberger comme un "achat" sur un objectif de cours de 30 €.

La société de matériaux de construction a déclaré en avril que malgré le gel de l'approvisionnement en gaz russe, la production n'était pas affectée dans ses usines européennes, où elle a déclaré avoir acheté 90% du gaz dont elle avait besoin à l'avance et avait mis en place des "plans d'urgence" avec divers gouvernements.

Alors que l'approvisionnement restreint en gaz a entraîné des fermetures chez certains de ses concurrents, Wienerberger a déclaré avoir renforcé l'approvisionnement en gaz naturel sur tous les marchés sur lesquels il opère et s'efforce de convertir certaines de ses installations à l'électricité, à l'hydrogène, au biogaz ou au gaz de synthèse.

Il a fait état d'une incertitude potentielle liée à l'Autriche ou à l'Allemagne, où le gouvernement pourrait intervenir pour rationner davantage l'approvisionnement en gaz, mais ces marchés représentent moins de 10 % de son chiffre d'affaires.

Source ProActiveInvestors