Les bénéfices prévus de Wienerberger semblent susceptibles de couvrir les distributions futures
S'il est toujours positif d'observer un rendement du dividende solide, il convient également de se demander si le versement est réalisable. Avant cette annonce, le dividende de Wienerberger était supérieur à ses bénéfices, mais les flux de trésorerie disponibles le couvraient largement. De manière générale, nous pensons que la trésorerie est plus importante que les indicateurs comptables de profit. Ainsi, les flux de trésorerie couvrant largement le dividende, nous ne pensons pas qu'il y ait lieu de s'inquiéter.
Les analystes prévoient une hausse massive du bénéfice par action l'année prochaine. Si la tendance récente en matière de dividendes se poursuit, le ratio de distribution pourrait atteindre 26 %, ce qui est relativement durable.
Wienerberger a un solide historique
Même après une longue histoire de versement de dividendes, les distributions de l'entreprise sont restées remarquablement stables. Le versement annuel au cours des 10 dernières années était de 0,15 € en 2015, et le versement pour l'exercice le plus récent était de 0,95 €. Cela signifie que la société a augmenté ses distributions de 20 % par an sur cette période. Les dividendes ont donc augmenté assez rapidement et, plus impressionnant encore, ils n'ont pas connu de baisse notable au cours de cette période.
Le dividende a un potentiel de croissance limité
Les investisseurs de l'entreprise se réjouiront de percevoir des dividendes depuis un certain temps. Ne tirons pas de conclusions hâtives, car la situation pourrait être moins favorable qu'il n'y paraît. Au cours des cinq dernières années, le BPA de Wienerberger semble avoir diminué d'environ 19 % par an. Une forte baisse du bénéfice par action n'est pas une bonne nouvelle du point de vue des dividendes. Même les ratios de distribution les plus prudents peuvent être mis à rude épreuve si les bénéfices chutent suffisamment. Ce n'est cependant pas une mauvaise nouvelle, car les bénéfices devraient augmenter au cours des 12 prochains mois ; nous resterons simplement prudents jusqu'à ce que cela devienne une tendance à long terme.
En résumé
Globalement, nous apprécions toujours une augmentation du dividende, mais nous ne pensons pas que Wienerberger soit une excellente action à dividendes. L'entreprise a généré des liquidités suffisantes pour couvrir le dividende, mais nous ne pensons pas que cela en fasse nécessairement une excellente action à dividendes. Cette entreprise ne figure pas parmi les meilleures actions à dividendes.
Les investisseurs ont généralement tendance à privilégier les entreprises dont la politique de dividendes est constante et stable, plutôt que celles dont la politique est irrégulière. Cependant, d'autres éléments sont à prendre en compte lors de l'analyse de la performance boursière.
