Imerys, la société française de couverture, a fixé les conditions définitives d’un prêt à effet de levier de 580 millions d’euros avec une forte réduction sur un nouveau prêt de 100 millions d’euros de second rang.Le prêt de second rang a été évalué à 95, un niveau qui peut soit effacer les frais ou impliquer des pertes pour les banques organisatrices, alors que les investisseurs continuent de réclamer de meilleures conditions.
Un emprunt à terme de sept ans d'une valeur de 480 M € B1 / B + a été valorisé à 475 pb par rapport à l'Euribor avec une remise de 99%. Le deuxième privilège de huit ans notés B3 / CCC + est vendu à 775 pb par rapport à Euribor. Les deux ont un plancher de 0%.
Les prêteurs restent méfiants vis-à-vis du secteur du bâtiment français après avoir subi des pertes suite à la crise financière due au régime d'insolvabilité historiquement favorable à la France.
"Il y a beaucoup de cadavres dans le placard dans le secteur de la construction en France, donc ce n'est pas surprenant, qu' Imerys doive bagarrer", a déclaré un banquier éloigné de l'accord.
Barclays, Credit Suisse et NatWest Markets sont des bookrunners. Les attributions sur le prêt de premier rang sont attendues jeudi et le prêt de second rang sera alloué vendredi.
L'accord a été lancé pour la première fois sous la forme d'un prêt à terme de premier rang de 580 millions d'euros, guidé à 475 points de base avec une réduction de 99,5%, puis porté à 500 points de base avec un OID de 99. Le second privilège a ensuite été introduit et les prix sont revenus à 475pb à 99 lorsque l'accord a été accordé une seconde fois.
"Cela a contribué à rendre le lien privilégié plus attractif", a déclaré un banquier.
Bien que l’activité soit génératrice de liquidités avec une bonne part de marché régionale, Imerys a enregistré des revenus en baisse (Ebitda) depuis environ 10 ans, a déclaré un banquier en dehors de l’accord.
"Imerys toiture a une bonne note… mais le fait que l'Ebitda soit en baisse est difficile", a-t-il ajouté.
Les engagements étaient initialement prévus pour le 20 juillet.
Lone Star a accepté d’acquérir l’activité de toiture d’Imerys pour un milliard d’euros en mai, soit un multiple de près de neuf fois l’Ebitda de la société, qui représente 115 millions d’euros.
L'unité de couverture fait partie du secteur des matériaux céramiques d'Imerys, qui a enregistré une baisse de son bénéfice l'an dernier en raison de la baisse de l'activité de rénovation résidentielle et d'un marché difficile pour son produit de kaolin.
Lone Star avait précédemment acheté l’entreprise allemande de matériaux de construction Xella pour un montant de 2,2 milliards d’euros à la fin de l’année 2016, puis a acheté l’été dernier le pair espagnol Ursa.
Imerys émet la dette via LSF10 Impala Investments. (Édité par Tessa Walsh)
Source Reuters
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