Le groupe spécialisé dans la valorisation des minéraux en applications industrielles a enregistré un net rebond de ses ventes au quatrième trimestre 2017. Et 2018 s’annonce sous de bons auspices. Mais le titre semble plutôt bien valorisé.Le spécialiste de la transformation et de la valorisation des minéraux a terminé l’année 2017 sur une bonne note.
Après une première partie d’exercice décevante, Imerys a enregistré une hausse de ses ventes internes de 6,1% au quatrième trimestre, portée par un rebond des volumes et des prix.
Sur l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires à périmètre et change constants a grimpé de 3,3% à 4,6 milliards d’euros (+10,4% en données courantes).
La marge opérationnelle s’est améliorée de 0,1 point, à 14,1%, malgré l’impact dilutif des acquisitions qui n’ont pas encore délivré leur plein potentiel en matière de résultats. Au final, le bénéfice courant net a grimpé de 11,4%, à 403,4 millions d’euros.
Les dirigeants proposent une hausse du dividende en ligne avec cette progression, à 2,075 euros par titre.
L'action est bien valorisée
Au-dessus de 82 euros, l’action Imerys capitalise plus de 15 fois le profit net anticipé pour 2018. Un multiple en ligne avec les ratios historiques de l’entreprise.
Le potentiel du titre semble donc limité. Il peut toutefois être conservé. La société devrait bénéficier de la bonne orientation de ses marchés, qui se confirme en ce début d’année.
En 2018, Imerys devrait en outre tirer pleinement profit des acquisitions réalisées l’an dernier, notamment celle de Kerneos racheté pour 880 millions d’euros et qui n’a été consolidé que sur cinq mois et demi en 2017.
L’effort consenti en termes d’investissements (+22%, à 341 millions) devrait aussi porter les résultats cette année.
Source Le Revenu par Johann Corric
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