Les investisseurs ont bien accueilli jeudi l'offre ferme d'acquisition qu'Imerys a reçu pour son activité Imerys Structure de la part du groupe Bouyer Leroux. Le département qui intéresse le spécialiste de la terre cuite regroupe les activités de production de briques de murs et de cloisons d'Imerys ainsi que de conduits de cheminées.
Le groupe de spécialités minérales pour l'industrie examine actuellement l'offre qui lui a été remise pour une valeur d'entreprise proche d'une année de chiffre d'affaires d'Imerys Structure, soit 90 millions d'euros.
Imerys ne semble pas réticent à cette offre, le groupe a précisé qu'après consultation des instances représentatives du personnel ainsi que l'obtention des autorisations administratives requises, le projet pourrait aboutir dans le courant du premier semestre de l'année 2013.
Pour CM-CIC qui a renouvelé sa recommandation Accumuler avec un objectif de cours de 50 euros sur Imerys, tout actif qui ne parvient pas à générer une marge « cash » au moins égale à celle du groupe est impitoyablement externalisé.
L'analyste observe que la stratégie du groupe est clairement de préserver et de maximiser le cash flow.
Pour le broker, l'activité Briques, avait un problème de profitabilité qui plaçait Imerys devant un dilemme : soit, muscler ce métier, ce qui aurait impliqué d'investir une centaine de millions d'euros, soit céder cette activité.
L'occasion a fait le larron : l'approche de Bouyer-Leroux a amené la direction d'Imerys à opter pour la seconde solution.
Source Zonebourse
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