Aujourd'hui, nous allons examiner Etex N.V. (EBR: 094124453) pour voir s'il pourrait s'agir d'une perspective d'investissement attrayante. Plus précisément, nous examinerons son retour sur capital utilisé (ROCE), car cela nous donnera une idée de l'efficacité avec laquelle l'entreprise peut générer des profits à partir du capital dont elle a besoin.Tout d'abord, nous allons examiner comment nous calculons le ROCE. Deuxièmement, nous examinerons son ROCE par rapport à des sociétés similaires. Ensuite, nous déterminerons comment ses passifs actuels affectent son ROCE.
Retour sur capital employé (ROCE): Qu'est-ce que c'est?
Le ROCE est un indicateur permettant d'évaluer le revenu avant impôt (en pourcentage) qu'une entreprise gagne sur le capital investi dans son activité. En général, les entreprises avec un ROCE plus élevé sont généralement de meilleure qualité. En fin de compte, c'est une métrique utile mais imparfaite. L'auteur, Edwin Whiting, recommande de faire attention en comparant le ROCE de différentes entreprises, car "il n'y a pas deux entreprises exactement pareilles".
Alors, comment calculons-nous le ROCE?
Les analystes utilisent cette formule pour calculer la rentabilité des capitaux employés:
Rendement du capital employé = Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) ÷ (Actif total - Passif à court terme)
Ou pour Etex:
0,11 = 241 M € ÷ (3,1 G € - 945 M €) (sur la base des douze mois précédents à décembre 2018.)
Ainsi, Etex a un ROCE de 11%.
Voir notre dernière analyse pour Etex
Le ROCE d'Etex est-il bon?
Une façon d'évaluer le ROCE consiste à comparer des entreprises similaires. Il semble que le ROCE d'Etex soit assez proche de la moyenne de l'industrie du bâtiment de 11%. Quel que soit le lieu où Etex se situe à côté de son secteur d'activité, son ROCE en termes absolus semble satisfaisant et cette société mérite d'être examinée de plus près.
Vous pouvez cliquer sur l'image ci-dessous pour voir (plus en détail) comment la croissance passée d'Etex se compare à celle d'autres sociétés.
Lors de l'examen du ROCE, gardez à l'esprit qu'il reflète le passé et ne prévoit pas nécessairement l'avenir. Le ROCE peut être trompeur pour les entreprises des industries cycliques, avec des rendements impressionnants en période de boom économique, mais très faibles en période de crise. ROCE est, après tout, un simple instantané d’une année à l’autre. Si Etex est cyclique, vous pouvez consulter ce graphique gratuit des revenus, revenus et flux de trésorerie antérieurs.
Comment les passifs actuels d'Etex affectent son ROCE?
Les passifs, tels que les factures fournisseurs et les découverts bancaires, sont qualifiés de passifs à court terme s’ils doivent être réglés dans un délai de 12 mois. L'équation du ROCE soustrait le passif à court terme du capital utilisé, de sorte qu'une société ayant beaucoup de passif à court terme semble avoir moins de capital utilisé et un ROCE plus élevé que ce n'est le cas. Pour en vérifier l'impact, nous calculons si une entreprise a un passif à court terme élevé par rapport à son actif total.
Etex possède un actif total de 3,1 milliards d'euros et un passif à court terme de 945 millions d'euros. En conséquence, son passif à court terme est égal à environ 30% de son actif total. Etex a un niveau de passif à court terme moyen, ce qui renforcerait le ROCE.
Ce que nous pouvons apprendre du ROCE d'Etex:
Avec un ROCE décent, la société pourrait être intéressante, mais rappelez-vous que le niveau des passifs actuels rend le ROCE meilleur. Etex semble solide sur cette analyse, mais il y a beaucoup d'autres sociétés qui pourraient être une bonne opportunité. Voici une liste gratuite d'entreprises gagnant rapidement des bénéfices.
Source Yahoo Finance
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