Des éclaircies dans les pays émergents tels que le Brésil,
la Chine ou l’Inde où les besoins d’infrastructures restent immenses ; des
orages sur la Grèce et l’Espagne ; une sortie progressive des Etats-Unis ; et
quelques signes d’accalmie en Allemagne, au Royaume-Uni et en France : c’est ce
qui ressort de l’étude sur la construction publiée jeudi 21 juin par
l’assureur-crédit Euler Hermes. Explications.
« La corrélation avérée entre le lien intime construction et
croissance a encouragé l’utilisation de politiques de relance par la
construction pour sortir de la crise », affirme l’assureur-crédit Euler Hermes
dans une analyse publiée ce jeudi 21 juin. De ce fait, et sans retour de la
croissance, la construction doit, selon l’étude, revenir à ses fondamentaux, ou
chercher de nouveaux relais.
Toutefois, « les politiques économiques ont souvent un coût
élevé, reconnaît Ludovic Subran, chef économiste du groupe Euler Hermes.
Aujourd’hui, il devient donc difficile de les actionner du fait de la dette des
États et des conditions de financement des ménages. Or, le coup de frein sur
les politiques de soutien se fait sentir de manière particulièrement aiguë dans
les pays du sud de l’Europe. »
Un niveau d’endettement très élevé
D’après l’assureur-crédit, ces évolutions confortent ainsi «
le déplacement du centre de gravité du secteur de la construction vers les pays
émergents tels que le Brésil, l’Inde et la Chine » où les perspectives de
croissance sont beaucoup plus favorables. En revanche, pour les entreprises
françaises qui n’ont pas accès à ces marchés, 2012 et 2013 seront de nouveau
des années de grande vulnérabilité. (Lire l’encadré en page 2).
L’endettement des Etats et la dégradation de la situation
financière des ménages sont autant de freins pour espérer un regain de la
croissance dans le secteur. En effet, à l’endettement des États et aux
prévisions de croissance économique défavorables des pays développés,
s’ajoutent l’augmentation du ratio de dette hypothécaire des ménages. Les
signes sont donc passés au rouge. « Il atteint cette année 85% du PIB au
Royaume-Uni, 76,5% aux Etats-Unis, souligne de son côté Yann Lacroix,
économiste du spécialiste de l’assureur-crédit. Et la durée moyenne en France
est de 17 ans, mais 16% des prêts se font désormais sur des périodes comprises
entre 25 et 30 ans. »
Baisse de rentabilité
Dans ce contexte économique fragile, les entreprises du
secteur sont aussi confrontées à une baisse de leur rentabilité. « Si la
rentabilité des grands groupes européens et américains reste supérieure à celle
des groupes asiatiques, elle s’érode néanmoins année après année », estime Yann
Lacroix. Et d’ajouter : «Les groupes européens ont vu leur rentabilité reculer
de 1,4 point en deux ans. Celle des entreprises françaises est attendue en
baisse en 2012 à 3,4% du chiffre d’affaires. » *(Lire l’encadré en page 2).
Toutefois, le spécialiste de l’assurance-crédit prédit un
indice d’activité du secteur de la construction (en volume) attendu en hausse
de 2% au niveau mondial, grâce au dynamisme des pays émergeants (Chine +8,9% ;
Inde +6,7% ; Brésil +6,6%). Pour la zone euro, en revanche, l’indice est
attendu en baisse (-1,2%), en grande partie à cause des pays méditerranéens : -
2,6% en Grèce et - 4,5% en Espagne où l’explosion de la bulle immobilière
laisse des traces durables, note l’étude.
D’autres pays européens affichent encore des progressions,
modestes, à l’instar de la France (+0,2%), du Royaume-Uni (+0,4%) et de
l’Allemagne (+0,7%). Et avec un indice en hausse en 2012 (+1,8%), les
États-Unis confirment leur sortie progressive de la crise.
Quels relais de croissance ?
« Au-delà de la dynamique des pays émergents, la
construction peut trouver des relais significatifs de croissance», estime
Ludovic Subran, chef économiste du groupe Euler Hermes. Il s’agit d’après lui
de l’application des normes environnementales visant à réduire les émissions de
CO2 et à améliorer l’efficacité énergétique des bâtiments. De plus, ce marché
représente un potentiel de 550 milliards de dollars, sachant que le surcoût
d’un bâtiment HQE est de 15%. « Un deuxième relais réside dans la rénovation du
parc existant », souligne-t-il. Près de 80% des bâtiments ne sont effectivement
pas aux normes environnementales et le parc de certains pays est très dégradé.
Les exemples sont éloquents avec 75% des bâtiments existants en Russie et 40%
en Pologne.
Par ailleurs, Euler Hermes constate que des événements «
exogènes » vont stimuler en principe la construction, tels que la Coupe du
Monde de football 2014 et les jeux olympiques 2016 au Brésil, ou les jeux
olympiques d’hiver 2014 en Russie.
15.000 entreprises françaises visées par une liquidation
cette année…
La rentabilité des entreprises françaises de bâtiment et
travaux publics (BTP) est attendue en baisse de 3,4 % en 2012 par rapport à
l'année dernière, affirme l’étude de l'assureur-crédit Euler Hermes publiée
jeudi. « Les entreprises se battent de plus en plus sur les prix », note Didier
Moizo, économiste sectoriel. Et ces chiffres sur la rentabilité des entreprises
portent sur un échantillon de 125.000 entreprises. En conséquence, l'assureur-crédit,
filiale d'Allianz, s'attend à une hausse des défaillances d'entreprises de BTP
de 3,5% en 2012, c’est-à-dire à 15.000, le BTP représentant par ailleurs 25% du
nombre de défauts en France.
« Confrontées à une stagnation de l’activité, à des tensions
sur les prix et au coût élevé des matières premières notamment de l’acier (+
22% depuis août 2009) et ciment (+3% depuis 2010), certaines entreprises n’ont
pas la solidité financière qui leur permettrait de résister. En conséquence, la
sinistralité, déjà très haute en 2011, va continuer d’augmenter en 2012. Cela
devrait se traduire par 0,3 point de chômage », argumente l’économiste. En
parallèle, la Fédération française du bâtiment (FFB) pointe dans sa note
conjoncturelle diffusée jeudi que « pour 3.600 créations hors
auto-entrepreneurs purs et 1.050 défaillances par mois dans le bâtiment, dont
860 liquidations judiciaires, 2.600 cessations pures d’activités seraient
recensées. »
Source
Batiactu par Sébastien Chabas
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