CRH Finance BV, un rendement de 4,85% pour la nouvelle obligation 2019

CRH Finance BV, une structure du groupe irlandais CRH, vient de lever 500 millions d’euros à sept ans sur le marché obligataire.
Ce vendredi dans les premières transactions sur le secondaire, l’obligation s’y négocie au-dessus de son prix d’émission. Concrètement, l’emprunt a été placé à 99,343% du nominal. Le rendement à l’émission ressort à 5,114% compte tenu d’un coupon de 5%. La prime par rapport au taux midswap de maturité comparable s’élève à 317 points de base. Ce vendredi, l’obligation cote à 100,86% du nominal, soit un rendement de 4,85%. CRH Finance BV est noté « Baa1 » chez Moody’s. La perspective associée à la note est « négative ». Si le rating venait à passer dans la catégorie « High Yield », le coupon se verrait automatiquement augmenté de 1,25%. Pour information, CRH (Cement Roadstone Holdings) est un groupe actif dans les matériaux de construction. Il est présent dans 35 pays et emploie environ 80.000 personnes. Ses activités se concentrent sur les État-Unis et l’Europe. Au cours du deuxième trimestre de l'année 2011, le groupe a procédé à pas moins de 23 acquisitions pour un total de 400 millions d’euros, dont l’entreprise belge VVM Group active dans le ciment.

Chiffres clefs du groupe:

	% Change	2010 € million	2009 € million
Sales	-1%	17,173	17,373
EBITDA*	-10%	1,615	1,803
Operating profit (EBIT)	-27%	698	955
Profit before Tax	-27%	534	732
Basic Earnings per Share	-31%	61.3	88.3
Cash Earnings per Share	-9%	194.6c	214.7c
Dividend per Share	-	62.5c	62.5c
Net Debt/EBITDA (times)		2.2	2.1
EBITDA Interest Cover (times)		6.5	6.1
EBIT Interest Cover (times)		2.8	3.2
Dividend Cover (times)		1.0	1.4

* EBITDA (earnings before interest, tax, depreciation, amortisation and impairment charges) excludes profit on disposals and CRH's share of associates' profit after tax.

Source Oblis